Články s obsahem
Čína je významným poskytovatelem rozvojových úvěrů rozvojovým zemím. Podmínky čínských úvěrů se však liší od podmínek multilaterálních věřitelů. Zahrnují doložky o mlčenlivosti a nestandardní smluvní doložky.
Čínské úvěrové smlouvy navíc obsahují propracovanější záruky splácení než smlouvy jiných věřitelů. To vysvětluje, proč je Čína schopna restrukturalizovat nebo restrukturalizovat svůj dluh.
Bezúročné půjčky
Čínský trh s online půjčkami je složité a dynamické prostředí. Vyznačuje se volatilními úrokovými sazbami, nízkým poměrem úvěrů k dlužníkům a vysokou úrovní likvidity. Čelí také řadě úvěrových rizik, včetně Ponziho schémat. Tato schémata využívají podvodné nabídky vysoce výnosných úvěrů k přilákání investorů a poté si půjčují nové finanční prostředky na splacení stávajících úvěrů. Výsledkem je začarovaný kruh, který může vést ke ztrátě investorského kapitálu a reputace. Tyto problémy zdůrazňují potřebu nezávislých úvěrových ratingů třetích stran, které mohou uživatelům pomoci identifikovat tyto rizikové faktory a vyhnout se investování do vysoce rizikových úvěrů.
Navzdory okázalému nedávnému oznámení Číny o odpuštění 23 bezúročných půjček 17 africkým zemím je nepravděpodobné, že by krok Pekingu měl pujcka na ucet významný dopad na nejzranitelnější ekonomiky kontinentu. Bezúročné půjčky tvoří podle AidData jen zlomek z 843 miliard dolarů, které Čína poskytla 165 vládám po celém světě za poslední dvě desetiletí.
Bezúročné půjčky navíc poskytuje čínské ministerstvo zahraničních věcí (MOFCOM), které nepodléhá stejnému obchodnímu a regulačnímu tlaku jako jeho politické banky. To usnadňuje MOFCOMu prominutí bezúročných půjček, které jsou často financovány z rozpočtů zahraniční pomoci. Není proto překvapením, že Peking tyto půjčky pravidelně odpouští od roku 2000.
Doložky o mlčenlivosti
Největší oficiální věřitel na světě, Čína, používá sofistikované smluvní podmínky k zajištění splacení a získání vlivu na země, které si půjčují. Patří mezi ně doložky o mlčenlivosti, které dlužníkům brání ve zveřejnění podmínek jejich úvěrů a dokonce i existence jejich dluhů. Toto utajení brání občanům v zemi, která si dluží, v přístupu k informacím o financích jejich vlády, což je nezbytné k tomu, aby byli voláni k odpovědnosti.
Autoři nové zprávy „Jak Čína půjčuje“ tvrdí, že nedostatek transparentnosti v oblasti státního dluhu má vážné důsledky pro rozvojovou politiku. Uvádějí příklad čínské půjčky Filipínám na projekt vodního čerpadla. Smlouva o půjčce obsahovala ustanovení o mlčenlivosti, která nadaci zakazovala zveřejnit podrobnosti o půjčce. To výzkumníkům zabránilo v ověření přesnosti smlouvy o půjčce.
Zpráva dále zjistila, že čínské smlouvy často obsahují ustanovení o mlčenlivosti a další omezení, která ztěžují sledování a pochopení skutečného rozsahu čínských úvěrových aktivit. Patří sem ustanovení, která staví čínské státní banky do role prioritních věřitelů, vyžadují neformální zdroj zajištění, jako je kontrola nad účty příjmů, a zakazují dlužníkům znovu projednávat své čínské dluhy v koordinaci s dalšími skupinami věřitelů.
Tato neprůhlednost dat podkopává domácí odpovědnost a ztěžuje měření ekonomických a environmentálních dopadů čínských investic v rozvojových zemích. To je zásadní nedostatek současného systému a měl by být napraven.
Rozhodné právo
Rozhodné právo je důležitou součástí úvěrové smlouvy a může významně změnit způsob, jakým jsou dluhy spláceny a jak se s nimi nakládá v případě selhání. Například v případě čínských úvěrů s nulovým úrokem rozhodné právo stanoví, že splácení závisí na státním rozpočtu a že banky v selhání budou odpovědné za jakékoli ztráty, které vládě vzniknou. To může výrazně zvýšit riziko krize státního dluhu, protože snižuje pravděpodobnost, že bude schváleno odpuštění dluhu.
Přestože je analýza čínských úvěrových praktik ve zprávě založena na chybných datech, stále je cenným zdrojem pro ty, kteří se zajímají o pochopení dluhové politiky země. Obsahuje plné texty 100 čínských úvěrů a také 142 srovnávacích smluv od nečínských věřitelů. Data jsou k dispozici v online úložišti s možností vyhledávání.
Kromě standardní dokumentace k úvěrovým dohodám mnoho smluv obsahuje ustanovení, která staví čínské věřitele do role prioritních věřitelů a vyžadují, aby dlužníci udržovali značné zůstatky hotovosti na bankovních nebo úschovných účtech. Tato ujednání navíc spotřebovávají devizové rezervy rozvojových zemí, což může ovlivnit jejich schopnost splácet dluhy. Tato ujednání navíc často vyžadují zřeknutí se suverénní imunity.
Míry selhání
Míra selhání v čínských online úvěrových platformách (OLP) roste, ale o faktorech, které tyto trendy ovlivňují, je známo jen málo. Tato práce navrhuje systém indexu úvěrového ratingu založený na charakteristikách čínského trhu OLP a testuje jeho schopnost varovat investory před problémovými platformami. Pro stanovení úvěrového ratingu OLP využívá faktorovou analýzu a algoritmus shlukování K-means.
Studie rovněž zkoumá korelaci mezi hodnocením OLP a jejich mírou selhání. Výzkumníci zjistili, že subjekty s vyšším hodnocením potřebují k selhání déle než subjekty s nižším hodnocením. Tento vzorec však není konzistentní napříč všemi kategoriemi hodnocení. Například emitentům s hodnocením spekulativního stupně trvalo selhání v průměru 3,4 roku, zatímco emitentům s hodnocením „BBB“ to trvalo v průměru 5,7 roku. Tento rozdíl je způsoben menší velikostí vzorku ve Velké Číně a cykličtější povahou míry selhání.
Výzkum se zaměřuje na dva typy problémů: odlivy platforem a potíže s výběry a likvidaci platforem a opožděné platby. Likvidace a opožděné platby nejsou pro investory tak škodlivé jako odlivy platforem, které mohou vést k jejich uzavření a ztrátě vkladů. Studie použila řadu datových ukazatelů k charakterizaci úvěrového rizika OLP, včetně faktorů rozsahu provozu (objem transakcí na platformě, nesplacený zůstatek a čistý příliv finančních prostředků), faktorů rozptylu fondů (výše půjček na obyvatele, výše půjček 10 největších dlužníků a doba trvání nabídky) a faktorů zabezpečení (základy platformy a režim záruky). Tyto faktory byly vyhodnoceny pomocí technik neřízeného učení.
